兆元宴 91 兆市值齊聚。黃仁勳下週飛韓國談 HBM。

今天的主軸是黃仁勳兆元宴在資本市場留下的足跡。出席企業市值合計 91.17 兆元、較去年同期增加 54 兆元，整桌 30 位科技大老被外界形容成「行走版 0050」。黃仁勳行程下週將推進到韓國，韓媒指他可能與 SK 海力士、三星談 HBM 與下一代 AI 晶片代工。AI 漲價潮蔓延到功率半導體，英飛凌帶頭、台廠德微強茂台半全跟漲。Google I/O 把每月 token 處理量推到 3.2 千兆（quadrillion）。百年味之素靠 ABF 薄膜在 AI 高端封裝市占 95%、新社長把「時間」當作第 5 項管理資源。最後是兩條政策面尾聲：日本「源內」AI 進國會答辯、微軟跟研究員 Chaotic Eclipse 為零時差漏洞翻臉。

兆元宴的市值多了 54 兆

黃仁勳 5/28 兆元宴的真正衝擊不在餐桌、在資本市場。

以出席企業粗估，市值合計約 91.17 兆元、較去年同期約 37.18 兆元大幅成長約 54 兆元。

陣容星光熠熠：

• 晶圓代工：台積電董事長魏哲家（市值 59.51 兆元，較去年 25.08 兆元增加逾 34 兆元）
• 伺服器代工：鴻海董事長劉揚偉（市值 3.68 兆）、廣達董事長林百里（1.19 兆）、緯穎（9,199 億）、緯創董事長林憲銘（4,596 億）、英業達（2,292 億）
• ASIC 與 IC 設計：聯發科執行長蔡力行（市值 7.07 兆元，較去年增加近 5 兆元）
• 電源散熱：台達電董事長鄭平（市值 6.21 兆元，年增逾 5 兆元）、奇鋐董事長沈慶行

市場解讀，隨輝達 Grace Blackwell、Vera Rubin 平台推進，先進製程、CoWoS、SoIC 及先進封裝需求同步升溫，台積電成為 AI 算力擴張最直接受惠者。聯發科則反映市場對 AI ASIC、雲端客製化晶片與邊緣 AI 布局的期待升高；台達電受惠電源、散熱、液冷與高壓直流供電題材發酵。

韓媒報導黃仁勳預計下週結束台灣行程後將前往韓國，可能與 SK 海力士、三星電子以及其他半導體公司高層會面，討論 HBM、下一代 AI 晶片及晶片代工等領域的合作。

如果韓國行真的帶回 HBM 與 AI 晶片代工的新協議，輝達就把整個東亞半導體生態系從台積電一端的先進製程、延伸到 SK 海力士與三星的記憶體與封裝端整條鏈鎖死；如果只是禮貌性訪問、HBM 供給緊張的局面就要靠美光擴美計畫去消化。

AI 漲價潮第二棒：功率半導體

AI 漲價循環下到功率半導體這一棒。

國際大廠的漲價時間軸排得密集：

• 英飛凌 4 月 1 日起調漲功率元件 5-15%，開第一槍
• 德州儀器傳出 7 月 1 日再次調漲 PMIC、MOSFET 等產品
• 陸系：宏微科技調漲 IGBT 約 10%、捷捷微電 MOSFET / IGBT 漲 10-20%、新潔能 MOSFET 逾 10%
• 台廠：德微（3675）、強茂（2481）、台半（5425）部分產品報價喊漲 2 成

德微的 4 月成績單把漲價題材接得很實在：

• 4 月營收 2.54 億元，月增 6.66%、年增 19%
• 睽違 16 個月再拿單月歷史新高紀錄
• 5/27 跳空漲停 9.28% 收 365 元、為 2024 年 7 月以來新高
• 連帶強茂、大中、富鼎也亮燈

雖然 27 日漲停一條龍只撐了上半場、後段被獲利了結賣壓打開，但法人對功率元件股仍不離不棄，除台半出現 631 張賣超外，其餘四檔全買超、強茂單日 1,961 張居冠。

對熟悉電子業漲價週期的老投資人來說，功率半導體跟漲是 AI 漲價潮的延伸，從 GPU、HBM、ABF 載板、CoWoS，一路傳到 AI 伺服器電源轉換鏈上的 MOSFET 與 IGBT。第二季是否真的兌現「拉基盤」、就看 5 月與 6 月的營收能不能延續這條漲價傳導鏈。

Google 為何把算力丟進 25 億人的搜尋框

Google I/O 把「25 年來最大搜尋革新」端上桌。

新搜尋的形態本質是「搜尋代理人化」：使用者輸入框不再只是關鍵字、可以是描述性對話加圖片、文件、影片；結果不再只是連結、可能是圖文摘要或客製化互動圖表；甚至可以為長期任務設計專屬排行榜與追蹤器。

驅動這場革新的算力數字大到 CEO Sundar Pichai 自己也覺得不可思議。

• 去年 I/O 大會：每月處理 token 量 480 兆
• 今年 I/O 大會：每月處理 token 量 3.2 千兆（quadrillion）
• 規模年增近 7 倍
• Pichai：「我沒想過有一天會在 I/O 主題演講裡說出 quadrillion 這個詞」

使用者數字也對得起這個算力規模：AI 總覽（AI Overviews）月活躍突破 25 億、AI 模式（AI Mode）超過 10 億；搜尋副總裁 Elizabeth Reid 指 AI 模式推出後查詢量每季翻倍。

當微軟因應內部算力延後外部客戶訂單、Anthropic 因算力不足改用量限制、連 Google 員工都在社群抱怨拿不到足夠算力時，Google 為什麼還願意把這麼稀缺的資源配給免費的搜尋服務？

兩個原因：

第一，數據顯示消費者很喜歡 AI 搜尋的改變，使用者期待從 20 分鐘的傳統流程縮到 2 分鐘，如果 Google 不跟上、用戶會轉向其他 AI 平台。第二，AI 搜尋讓 Google 更精準掌握用戶意圖、提高廣告轉換率：「兒童平價餐廳」跟「台北市中心 5 人以上訂位、素食、附兒童遊戲區」這兩種輸入提供的消費信號完全不同等級。

下半年看：3.2 千兆 token 的算力曲線如果繼續往上、Google Cloud 的 capex 預期還要再上修一輪；如果 AI 搜尋的廣告轉換率真的兌現、整個傳統 SEO 與付費搜尋的商業模型會被重新定價。

百年味之素的 ABF 與 5 年 500% 漲幅

每塊高階 AI 晶片背後，都有一家賣味精的日本食品公司在分一杯羹。

味之素（Ajinomoto）的成績單已經不再是食品業：

• 2020 年初至今股價從約 900 日圓漲至 5,500 日圓以上
• 累計漲幅逾 500%，遠超同期日經 225 約 164%
• 推動行情的不是食品業務，而是 ABF 膜（Ajinomoto Build-up Film）
• ABF 在高端 CPU、GPU 封裝市占 95%

故事從 1908 年池田喜乃惠發明味精開始。1942 年味之素跨足化學品、長年生產黏著劑、阻燃劑、環氧樹脂固化劑等多元材料。製造味精過程中產生的副產品氯化石蠟能軟化樹脂，這段研發積累成為日後跨入科技業的關鍵門票。

1996 年的轉折點來自英特爾。當時 CPU 龍頭主動找上門委託開發薄膜型絕緣材料，半導體封裝正從陶瓷轉向塑膠外殼、原有絕緣工藝速度慢且易產生雜質。味之素端出的 ABF 薄膜以薄膜形式應用、解決油墨塗抹不均與氣泡問題、同時提高生產效率。英特爾成為第一個採用 ABF 的客戶，此後 ABF 逐步成為全球高端 CPU、GPU 封裝的產業標準。

2025 年新社長中村茂雄上任、是味之素百年史首位擁有技術背景的社長。他直接承認公司缺乏中長期策略、即便 ABF 長期維持高市占仍須不斷進化，最缺的是速度感與急迫感。

他推出的方法論叫高速開發系統（High-Speed Development System），核心邏輯是把「時間」視為與人力、資金、物料、資訊並列的第 5 項管理資源。半導體遵循摩爾定律、高性能晶片約每兩年完成性能升級、若等規格定案才動手永遠被動追趕；味之素必須始終著眼於未來兩年、預判客戶需求、提前備妥技術。

過去兩個會計年度已投入 250 億日圓擴充群馬與川崎廠產能。中村茂雄宣布 2030 年前再追加至少 250 億日圓擴產。

如果中村茂雄的「速度競爭」延伸到食品與生技、味之素就會從一家百年食品公司演變成材料巨頭；如果 ABF 競爭對手（如台灣的興諾、日本的太陽油墨）真的在 chiplet 時代切走部分市佔、95% 這個數字會慢慢回落到 80% 區間。

「源內」進國會答辯，微軟跟 Chaotic Eclipse 翻臉

政府用 AI 跟資安研究人員的衝突，在同一天各走一條線。

日本數位廳 5/28 啟動政府生成式 AI「源內」大規模驗證。

• 名稱：取自江戶時代發明家平賀源內
• 開放範圍：29 日起約 10 萬名公務員可使用、後擴大至全府省廳約 18 萬名
• 應用領域：國會答辯草案、法制調查、行政文件整理與校對
• 驗證期：至 2027 年 3 月
• 系統：政府專用閉域網，降低機密外洩風險

最具實際意義的細節：5/27 數位相松本尚在參院本會議透露當日答辯曾用「源內」協助起草、顯示這套工具實際參與政府日常作業、不是試點階段的展示樣板。根據數位廳 2025 年 8 月實績、約 8 成職員認為業務效率化與文章校正有成效。

另一條線：微軟譴責研究員 Chaotic Eclipse（Nightmare-Eclipse）未經協調逕自公開多項零時差漏洞。

Chaotic Eclipse 疑似因不滿微軟的漏洞通報流程、從 4 月初開始公布一系列漏洞，含 BlueHammer（CVE-2026-33825）、RedSun（CVE-2026-41091）、UnDefend（CVE-2026-45）等。未經協調揭露讓使用者在修補方案還沒準備好之前直接暴露在攻擊風險下、是業界長期爭議的灰色地帶。

最後補一條工具動向：宏碁 COMPUTEX 前夕推 Acer GI0 AI 眼鏡（Google Gemini 驅動、即時翻譯）與 Acer AR Vision GR0 AR 眼鏡（69 公克、6 公尺外看 172 吋螢幕）。AI 從雲端、桌面、手機走到頭戴裝置的這條延伸線，今年會在各家硬體商的 COMPUTEX 展位上反覆出現。

如果日本「源內」 18 萬公務員實際採用率真的兌現、AI 在政府部門的滲透速度會超出私部門；如果 Chaotic Eclipse 持續沒得到微軟漏洞獎金制度的回應、未來會出現更多研究員選擇繞過協調揭露流程。